SpaceX – Le compte à rebours de la plus grande introduction en Bourse de l'histoire est lancé

03.06.2026 - par Egmond Haidt (Version traduite de l’article original en allemand.)

Jamais un IPO n’a suscité autant d’engouement. Voici les informations essentielles à connaître.

Le moment approche : le 12 juin, SpaceX fera son entrée en Bourse. La campagne de commercialisation débutera le 4 juin, date à laquelle l'entreprise d'Elon Musk dévoilera les détails clés, comme le nombre d'actions émises et la fourchette de prix. Selon la demande des investisseurs, les chiffres définitifs – et surtout le prix d'émission – seront communiqués le 11 juin.

D'après les médias, SpaceX vise une levée de fonds d'environ 75 milliards de dollars, valorisant l'entreprise à 1'750 milliards de dollars au total. Un montant plus de deux fois supérieur aux 29,4 milliards levés par l'ancien recordman, Saudi Aramco, lors de son introduction en 2019.
Résultat : le free float (part du capital disponible à la négociation) de SpaceX s’élèverait à 4,3 %, tandis que l’entreprise se classerait 7ᵉ du S&P 500 en termes de capitalisation boursière, devant Tesla, qui est actuellement valorisé à 1’600 milliards de dollars.

Fondée en 2002 par Elon Musk, SpaceX est une entreprise américaine active dans l'aérospatiale, les télécommunications et l'IA, connue pour ses fusées réutilisables, qui ont drastiquement réduit les coûts des lancements. Les fonds de l'IPO financeront des investissements massifs, notamment dans l'IA.
L'activité est divisée en 3 segments : l'aérospatiale, la connectivité et l'IA. En ce qui concerne la connectivité, il s'agit de la filiale Starlink, qui exploite environ 9'600 satellites en orbite terrestre basse et propose des services internet et de téléphonie mobile. Le nombre de clients a doublé en 2025 pour atteindre 8,9 millions, puis a augmenté à 10,3 millions à la fin du premier trimestre 2026.
Pour ce qui est de l'IA, il s'agit de la filiale xAI, rachetée par SpaceX début 2026. Celle-ci se compose principalement de X (anciennement Twitter) et du chatbot Grok. xAI développe massivement ses capacités de calcul et prévoit d'exploiter des centres de données dans l'espace d'ici quelques années, l'énergie solaire y étant pratiquement gratuite et illimitée.

Des chiffres dans le rouge

En 2025, le chiffre d'affaires de SpaceX a augmenté de 33 % pour atteindre 18,7 milliards de dollars. Un résultat avant intérêts et impôts (EBIT) négatif de 2,6 milliards de dollars a été enregistré, contre un bénéfice EBIT de 466 millions de dollars l'année précédente.
Les investissements fortement accrus ont pesé lourdement sur le flux de trésorerie. Celui issu de l'activité opérationnelle s'élevait à 6,8 milliards de dollars. Après déduction des investissements de 20,7 milliards de dollars, le free cash-flow s'est établi à moins 14,0 milliards de dollars.

Au premier trimestre 2026, le chiffre d'affaires a ensuite grimpé de 15,4 % pour atteindre 4,7 milliards de dollars. Un résultat EBIT négatif de 1,9 milliard de dollars a été enregistré, contre un bénéfice EBIT de 27 millions de dollars sur la même période de l'année précédente.
La filiale Starlink a été le seul segment rentable, avec un bénéfice EBIT de 1,2 milliard de dollars. Celui-ci a cependant été plus qu'absorbé par une perte EBIT de 2,5 milliards de dollars dans le domaine de l'IA, ainsi qu'une perte EBIT de 662 millions de dollars dans le secteur aérospatial.

Des ambitions démesurées

D'où viendra la croissance future de SpaceX ? Selon le prospectus de l'IPO - et donc selon Musk - elle proviendra du secteur de l'IA. Celui-ci représente un marché adressable mondial estimé à 26,5 billions de dollars, dont 22,7 billions pour les applications professionnelles, sur un marché total de 28,5 billions pour SpaceX. Le reste se répartit comme suit : seulement 370 milliards pour le secteur spatial, et 1,6 billion pour la connectivité.
En termes clairs : SpaceX n'est pas un pari sur l'industrie spatiale, mais sur un marché de l'IA en pleine expansion.
Cependant, le prospectus ne fournit aucune indication temporelle pour la conquête de ce marché. Pour répondre à une demande aussi colossale dans le domaine de l'IA, il faudra construire un nombre considérable de centres de données actifs dans l'espace.

Musk détient actuellement 85,1 % des droits de vote au sein de l'entreprise, grâce à ses nombreuses actions de classe B qui confèrent dix fois plus de droits de vote que les actions de classe A. Même après l'introduction en Bourse, Musk conservera la majorité des droits de vote et pourra ainsi décider seul de l'avenir de SpaceX.

Je suis maintenant curieux de voir avec quelles annonces SpaceX va continuer à attiser l'engouement autour de son IPO dans les jours à venir.